本周CS修建下跌1.46%，跑赢沪深300板块0.71pct博鱼官方，AI、机械人、算力相干观点标的涨幅居前。从方才已往的财报季来看，25Q1修建板块营收、归母净利润持续承压下滑，但专业工程范畴钢构造板块支出完成7.3%的正增加、化工工程板块归母净利润增速为+7.4%，Q1专业工程板块运营较为妥当。近期资金面、基建高频数据和修建公司新签署单均印证基建景心胸在连续修复，思索到关税态势下财务政策无望进一步发力，加快鞭策什物事情量落地。倡议重点存眷中西部基建及顺周期专业工程板块的投资时机，新兴营业板块存眷与算力、AI、干净室等相干的投资标的，主题层面倡议持续存眷西南水电相干种类。

　　从方才已往的财报季来看，24年CS修建板块完成营收同比-4.1%，归母净利润同比-14.4%，受地产行业下行和处所财务偏紧影响营收、归母均承压下滑。25Q1修建板块营收同比-6%、归母净利润同比-8.4%，板块持续承压，一季度或受开复工慢于客岁夏历同期影响，项目落地进度放缓，下达确当局资金还没有构成什物事情量。详细分板块来看，营收端博鱼官方，25Q1钢构造板块支出完成同比7.3%的正增加，其他板块均有承压；利润端，25Q1仅粉饰工程和化工工程归母净利润增速为正，别离为+151.2%、+7.4%，化工工程板块受益于煤化工相干项目完工动员板块归母净利润同比正增加，此中航天工程、中国化学25Q1单季度归母净利润同比增加164%、18.8%。瞻望Q2和下半年，新增专项债刊行提速、资金到位放慢，思索到关税态势下内需刺激政策无望进一步发力，加快鞭策什物事情量落地，修建公司根本面或将迎来修复。

　　完工率连续上升，央国企定单考证景气提拔，Q2什物事情量落地无望加快从什物事情量的角度来看，本周（4月23日）石油沥青安装完工率为30.7%，环比+2.0pct，水泥出货率小幅降落，水泥出货率的下利用得市场对什物量预期边沿削弱。但从近期一季度各公司新签署单状况来看，传统基建板块景心胸有在上升，25Q1中邦交建、中国修建修建营业新签署单同比增加9.02%、8.37%，中国核建新签署单同比增加30.68%，中国化学3月份新签条约同比增加60.71%，处所国企来看，25Q1四川路桥、北新路桥、广东建工新签署单别离同比增加18.87%、20.71%博鱼官方、18.65%。内需刺激政策无望进一步发力，二季度固投和基建投资景心胸无望连续提拔，同时倡议重点存眷西南地域固投高增加地域的投资时机。

　　按照总市值加权均匀统计，本周（0428-0430）修建指数下跌1.46%，沪深300板块下跌0.75%，子版块中除园林工程获得2.11%的涨幅外，其他子版块均有差别水平下跌，园林工程、修建装修、修建设想及效劳较沪深300别离获得2.86pct、0.62pct、0.35pct的正收益。本周涨幅居前的标的有：大千生态（+20%）、东珠生态（+19%）、全筑股分（+18%）、正和生态（+11%）、*ST东易（+9%）。